Цены на нефть пробивают потолок: это хорошо или плохо для России

Россия: Война США и Иран может увеличить доходы российского бюджета за счёт нефти
Эскалация конфликта на Ближнем Востоке приводит к резкому росту стоимости нефти, в том числе из‑за рисков перебоев поставок через Ормузский пролив. По данным на начало марта, мировой рынок наблюдает цены на нефть марки Brent выше 100 долларов за баррель, а российская Urals — около 70 долларов. При этом в проектном бюджете РФ на 2026 год была заложена базовая цена Urals в размере 59 долларов за баррель.
Снижение цены не всегда благоприятно для экономики: некоторые поставщики продают нефть по скидкам из‑за санкций, однако удорожание создаёт предпосылки для увеличения доходов казны. По оценке аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, при среднегодовой цене Urals в 2026 году, превышающей 60–62 доллара, дополнительные нефтегазовые поступления могут составить не менее 1–1,5 трлн рублей, что позволит нарастить доходную часть примерно на 7–8%. Финансовый советник Алексей Родин считает, что при сохранении текущих уровней котировок в течение как минимум трёх‑шести месяцев бюджет действительно может получить свыше 1 трлн рублей дополнительных нефтегазовых доходов.
Бюджет на 2026 год сформирован przy базовой цене Urals около 59 долларов и курсе 92,2 рубля за доллар. По факту за первые два месяца нефтегазовые поступления оказались ниже ожиданий: в расчёте за январь учитывалась средняя цена Urals декабря — 39 долларов, а за февраль — январская — 41 доллар. Все сверхдоходы от нефти аккумулируются в Федеральном накопительном фонде как страховой резерв. При падении цен правительству придётся либо сокращать расходы, либо компенсировать недостающие средства за счёт других доходов, не связанных с нефтью, а также использовать средства из фонда.
Согласно планируемому дефициту в 3,8 трлн рублей, что соответствует 1,6% ВВП, поступления в размере 1,5–2 трлн рублей смогут снизить его до 1,5% ВВП.
Эксперт‑политолог Аббас Джума отмечает, что хотя высокая цена нефти выгодна России, длительное удержание высоких уровней сопровождается рядом рисков, включая «голландскую болезнь», когда рост валюты негативно влияет на промышленное производство и неэнергетический экспорт, вызывая деградацию других отраслей. Кроме того, он предупреждает о «отсроченном» риске, когда модель устойчивого роста неизбежно даст сбой, что будет ощутимо painful для экономики.
Зависимость курса рубля от цен на нефть проявляется в том, что около 35% доходов федерального бюджета образовано за счёт нефти и газа; при падении цены выручка в иностранной валюте сокращается, а правительство выгодно поддерживать слабый рубль для покрытия рублевых расходов. Таким образом, хотя рост цен на нефть может временно уменьшить дефицит, он также создаёт estructural риски, требующие диверсификации экономики и учёта долгосрочных последствий.