Центробанк России может приостановить снижение ключевой ставки в 2026 году
Эксперты прогнозируют возможную паузу в смягчении денежно-кредитной политики Банка России в 2026 году, если возникнут дополнительные геополитические риски, усилятся санкции или ускорится рост инфляции. В базовом сценарии ключевая ставка будет плавно снижаться до 12-13% к концу года.
Начиная с июня текущего года, ЦБ последовательно уменьшал ставку после её полугодового удержания на рекордном уровне 21%. Последние два снижения, включая решение от 19 декабря, составили по 0,5 процентного пункта, опустив показатель до 16%. Глава регулятора Эльвира Набиуллина подчеркнула, что дальнейшие шаги будут зависеть от динамики инфляции и реакции рынка на повышение НДС и тарифов. «Снижение не перейдет в режим автопилота — мы готовы корректировать курс в зависимости от изменений в экономике», — отметила она.
По мнению Ольги Беленькой из «Финама», февральское уточнение макропрогноза ЦБ может подтвердить переход к нейтральной ставке в диапазоне 7,5-8,5% к 2027 году. Однако снижение до 6% в ближайшие годы маловероятно, так как для перехода к стимулирующей политике потребуется устойчивое падение спроса и инфляции ниже целевого уровня.
Наталья Пырьева («Цифра брокер») ожидает, что к концу 2026 года ставка достигнет 12%, но при негативном сценарии (обострение санкций, рост дефицита бюджета) может остановиться на 14%. Илья Федоров («БКС Мир инвестиций») прогнозирует среднее значение в 14% с постепенным снижением до 12%.
Интересную точку зрения озвучил Евгений Надоршин («ПФ-Капитал»), предположивший возможность резкого снижения ставки до 7% к концу 2026 года, если экономика столкнется со спадом. Такой шаг, по его мнению, поможет стимулировать рост после периода охлаждения спроса.
